O diretor de política econômica do Banco Central (BC), Diogo Guillen, explicou nesta quinta-feira, no Rio, a colocação do Comitê de Política Monetária (Copom) sobre a correlação entre câmbio e projeção de inflação. Segundo Guillen, na ata da última reunião foi apontado que, se os movimentos de expectativa se mostrarem persistentes, os impactos inflacionários podem ser relevantes e serão incorporados pelo comitê.
“[A expectativa de inflação] não tem relação mecânica com o câmbio, o que a gente quer ver é como esse câmbio vai afetar a projeção [de inflação], e aí é um regime de metas de inflação que a gente vai atuar, mas não é dizer um número de câmbio para determinar uma taxa de juros, acho que não é esse o caminho”, afirmou.
O diretor participou da 7ª edição da semana de mercado financeiro organizada pela Pontifícia Universidade Católica do Rio de Janeiro (PUC-Rio). Guillen observou ainda que o processo de desinflação arrefeceu. Segundo ele, desde dezembro de 2022, o Copom começou a falar sobre desinflação em dois estágios.
“No primeiro, parecia que a desinflação ia ser fácil, porque você tem uma queda de bens industriais, queda de commodities, reduz a inflação cheia, a ‘headline’. E você tem o segundo estágio, que é realmente olhar a inflação de serviços, como ela é puxada pelas expectativas, pelo hiato e pelos determinantes de médio e longo prazo”, comentou.
O diretor afirmou que agora o país está nesse segundo estágio, em que há um arrefecimento e a inflação fica mais próxima dos núcleos, entre 3,5% e 4%.
“A inflação de bens industriais e de alimentação contribuiu muito para a desinflação, mas no período mais recente deixou de influenciar para essa desinflação mais geral. Passa a ser com um cenário mais pautado pelos determinantes usuais da economia e inflação de serviços”, disse.
Ele também pontuou que, mais importante do que discutir a causa da inflação, é o reconhecimento de que está desancorada, “que causa desconforto” e que tem que ser combatida.
Ainda em relação às projeções, o diretor destacou a inflação implícita. “Uma coisa que eu queria jogar luz é a gente usar a inflação implícita para tentar tirar prêmio de inflação e utilizar mais uma meta de expectativa de inflação.”
Com informações do Valor Econômico
