A XP cortou o preço-alvo de Azul (AZUL4) de R$ 30 para R$ 6,60, potencial de alta de 17,6% sobre o fechamento de quinta-feira. Ao mesmo tempo, a corretora reiterou a recomendação neutra.
Os analistas Pedro Bruno e Matheus Sant’anna escrevem que a companhia deve ter resultados fracos nos próximos anos. Com redução de receitas decorrente da menor capacidade de voos e tarifas, mas efeitos positivos de redução de custos no Ebitda.
No entanto, a grande questão envolvendo a companhia aérea é a negociação em curso com os arrendadores de suas aeronaves, afirma a corretora. As conversas parecem andar bem, mas devem gerar diluição significativa da participação dos minoritários.
Eles calculam que a conversão da dívida dos arrendadores em ações, nos termos do instrumento que foi feito no acordo extrajudicial bem-sucedido há alguns anos, implica em diluição de 56% para os acionistas atuais da Azul.
Outro ponto de atenção é a volatilidade intensa que as ações da companhia aérea passam em meio ao noticiário, às vezes positivo e outras negativo, envolvendo as conversas com os credores, o que aumenta a tensão dos investidores.
Com informações do Valor Econômico
