Em outubro, o Bradesco (BBDC4) divulgará seus resultados do terceiro trimestre de 2024.
Antes disso, alguns participantes do mercado começam a se posicionar, de olho numa possível virada das ações de BBDC4.
Os gatilhos podem ser os primeiros resultados do plano estratégico do presidente-executivo Marcelo Noronha, que acompanharão os rotineiros dados de receitas, crédito e inadimplência.
Lançado no começo do ano, o plano mira ganhos de eficiência e recuperação de mercado, de margens e, claro, de lucro.
Nos segundo trimestre, o banco já surpreendeu o mercado ao postar lucro recorrente de R$ 4,7 bilhões, acima das expectativas.
Foi uma recuperação pequena, considerando a derrocada dos resultados nos últimos cinco anos, como efeito combinado de juros e inflação altos, que levaram os níveis de calotes às máximas em cerca de duas décadas, derrubaram a rentabilidade ao meio e culminaram na demissão do antecessor de Noronha.
Sutilmente, porém, alguns participantes do mercado estão começando a ter uma visão mais otimista em relação a BBDC4.
Analistas elevam recomendação de BBDC4
Nas últimas semanas, Goldman Sachs e Itaú BBA elevaram a recomendação no papel, de neutra para compra, considerando que o pior ficou para trás.
“A proposta de valor está sendo simplificada, tornando o banco maduro para capturar os benefícios de um melhor ciclo de crédito ao consumidor”, afirmou o BBA.
“Os esforços de eficiência também estão no caminho certo para eventualmente ajudar os lucros”, no relatório da equipe de Pedro Leduc, apostando que os lucros do segundo semestre devem dar credibilidade à nova gestão.
| Recomendações de analistas para BBDC4 | Compra | Manutenção | Venda |
| Agosto/24 | 3 | 11 | 0 |
| Setembro24 | 5 | 9 | 0 |
BBDC4: ações estão baratas
O BBA, inclusive, elegeu na semana passada a ação do Bradesco como uma das que vê com melhor momento de preço na bolsa brasileira.
Ou seja, o papel está muito abaixo de seus níveis históricos.
De fato, considerando a métrica de preço da ação sobre valor patrimonial (P/VPA), BBDC4 tem hoje cerca de metade do múltiplo que exibia há cinco anos.
Nesse período, mesmo com uma recuperação recente, o papel perdeu quase metade do valor, em linha com a queda na rentabilidade sobre o patrimônio (ROE).
Selic pode melhorar cenário para BBDC4
De quebra, o cenário de aumento de juros no Brasil concorre para elevar a procura de investidores por papéis mais resilientes a ciclos de aperto monetário, como bancos.
Isso por causa da intuitiva concentração em empresas com maior regularidade no pagamento de dividendos.
O Bradesco tem um adicional em relação a outros grandes bancos de varejo, dado que sua unidade de seguros representa cerca de 1/3 do resultado.
Seguradoras são outro segmento que em geral se beneficia de juros altos, porque detêm grandes investimentos em títulos públicos.
Distribuição de dividendos do Bradesco
O Bradesco, aliás, compõe uma lista restrita de empresas da B3 que pagam proventos aos acionistas mensalmente.
Nesse sentido, na semana passada a casa de análise norte-americana Sure Dividend, que avalia mais de 850 ações do mundo todo, fez um relatório específico sobre BBDC4.
O raciocínio da casa independente é de que a alta da Selic beneficiará o banco por meio de maiores receitas com juros.
Consequentemente, os acionistas tendem a colher proventos maiores, seja via dividendos ou juros sobre o capital próprio.
“A empresa tem uma taxa de distribuição de dividendos projetada de cerca de 13% para 2024, uma taxa saudável”, escreveu Felix Martinez no relatório da Sure Dividend.
