Bitcoin e ouro lideram novamente o ranking dos melhores investimentos em setembro, enquanto Ibovespa volta a amargar perdas

Mesmo com o início do tão aguardado ciclo de cortes de juros nos Estados Unidos, alívio na cotação do dólar e estímulos econômicos na China que reanimaram os preços das commodities, os ativos de risco continuaram a sofrer em setembro.

O Ibovespa teve uma queda de 3,08% no mês, aos 131.816,44 pontos, revertendo os ganhos acumulados no ano em perdas agora de 1,77%. Mesmo o Índice de Fundos Imobiliários (IFIX), ativos que tendem a ser bem menos voláteis que as ações, teve uma queda de 2,58% no mês.

Já os títulos públicos prefixados e indexados à inflação também fecharam em baixa em todos os vencimentos disponíveis no Tesouro Direto. Os de prazo mais longo (com vencimentos em 2055 e 2045) ficaram na lanterna do ranking, com quedas superiores a 4%.

Com esse cenário negativo para os ativos locais, mais uma vez o mês foi dos conservadores e daqueles que se arvoraram em ativos de proteção ou descorrelacionados do mercado local.

O campeão de setembro foi novamente o bitcoin, seguido do ouro, que atingiu novas máximas no mercado internacional, e dos títulos públicos mais conservadores do Tesouro Direto, os papéis Tesouro Selic. Veja a seguir o ranking dos melhores e piores investimentos de setembro:

Os melhores investimentos de setembro

O acontecimento mais importante do mês sem dúvida foi o início do esperado ciclo de cortes de juros pelo Federal Reserve (Fed), o banco central americano, em 0,50 ponto percentual.

Junto com cortes de juros em outros países desenvolvidos e dados econômicos mostrando enfraquecimento do mercado de trabalho e da inflação dos EUA, a decisão de política monetária enfraqueceu o dólar globalmente e animou as bolsas ao redor do mundo.

As bolsas americanas fecharam o mês com ganhos que incluíram uma nova sucessão de recordes do índice S&P 500. A moeda americana fechou setembro em baixa de 3,33% em relação ao real, aos R$ 5,45 na cotação à vista.

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O ouro também se beneficia do corte de juros nos EUA, que reduz a atratividade dos juros pagos pelos títulos do Tesouro americano – considerado o ativo mais seguro do mundo – e torna mais atraentes os ativos de proteção que não pagam juros, como os metais preciosos.

Com isso, a commodity teve uma nova sucessão de máximas históricas, e seu preço já beira os US$ 2.700.

Ao longo do mês também foi visto um aumento das tensões no Oriente Médio, com uma troca de ataques entre Israel e o Hezbollah que pode levar a um conflito generalizado na região.

Isso se soma ao cenário já repleto de tensões geopolíticas, como a nova guerra comercial entre o Ocidente e a China, que costuma beneficiar os ativos de proteção.

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Já o bitcoin, além de se beneficiar do alívio monetário nos EUA, por ser considerado um ativo de risco e ligado a tecnologia, vive um momento de antecipação dos investidores à alta histórica que costuma acontecer nos preços do criptoativo nos meses de outubro, apelidado de Uptober.

Além disso, a maior criptomoeda do mundo tem se beneficiado de uma migração de grandes investidores institucionais para os ETFs de bitcoin à vista, principalmente de recursos advindos de ações de tecnologia que já tiveram uma valorização bastante significativa, como a Nvidia (NVDA).

A bolsa brasileira, porém, não pegou carona na animação do exterior. Por aqui, o mês foi marcado pelo início de um novo ciclo de alta da taxa básica de juros, a Selic, em 0,25 ponto percentual, de 10,50% para 10,75% ao ano.

A alta já era esperada, uma vez que os índices de preços vêm ficando perigosamente próximos ao topo da meta de inflação, com dados de crescimento econômico que vêm surpreendendo para cima.

Porém, as sinalizações do próprio Banco Central após a decisão de juros foram de aceleração das altas nas próximas reuniões do seu Comitê de Política Monetária (Copom).

O mercado e os economistas também pioraram suas estimativas para inflação e juros no futuro próximo, elevando os juros futuros, o que tende a machucar os ativos de risco, como ações e fundos imobiliários, bem como os preços dos títulos de renda fixa prefixados e indexados à inflação, como é o caso dos papéis Tesouro Prefixado e Tesouro IPCA+.

Os investidores têm grande preocupação sobretudo com o risco fiscal, uma vez que entendem que em boa parte é o gasto público elevado que vem turbinando os resultados econômicos e pressionando a inflação.

Os temores pioraram após a divulgação do Relatório Bimestral de Receitas e Despesas pelo Ministério do Planejamento, que mostrou que o governo irá congelar cerca de R$ 2 bilhões do Orçamento a menos do que o inicialmente esperado. Ou seja, na prática, esses recursos foram liberados para gastos.

Isso sinalizou ao mercado que a União não está se comprometendo com o ajuste fiscal como deveria, além de contar com receitas ainda incertas para aumentar a arrecadação.

Desequilíbrio fiscal, por sinal, pesa justamente sobre o risco-país e, consequentemente, sobre os juros futuros de prazos mais longos, penalizando principalmente os títulos de renda fixa de longo prazo.

Assim, nem mesmo a série de estímulos econômicos anunciados por autoridades chinesas para reanimar o crescimento do Gigante Asiático – que aumentaram os preços das commodities e chegaram a ter impacto positivo do Ibovespa no fim de setembro – foram capazes de impedir a queda do índice no acumulado do mês.

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