Allos ganha cobertura do BB Investimentos, que vê potencial de alta de 52% para ALOS3 em 2025; saiba se vale a pena comprar a ação

Com o maior portfólio de empreendimentos e relevância no setor imobiliário dentre as companhias listadas no Ibovespa, a Allos (ALOS3) conquistou espaço na carteira de ações do BB Investimentos (BB-BI). Em novo relatório divulgado nesta segunda-feira (16), o banco anunciou o início da cobertura da administradora de shoppings em grande estilo.

Com recomendação de compra para ALOS3, o BB-BI estabeleceu um preço-alvo de R$ 29 para o final de 2025. O valor indica um potencial de valorização de 52% em relação ao fechamento anterior da ação, que terminou na sexta-feira (13) cotada a R$ 19,06.

Por que o BB-BI recomenda a compra da Allos?

Com uma história que remonta aos anos de 1970, a Allos hoje é resultado de uma sequência de fusões e combinações de negócios entre outras já consolidadas no setor.

Primeiro, entre a Aliansce Shopping Centers e a Sonae Sierra Brasil S.A, em 2019, e na sequência abrangendo também a brMalls Participações, no ano de 2022.

Com presença em todas as regiões do Brasil, a Allos gerencia 47 shoppings próprios e 11 administrados, recebendo mais de 54 milhões de visitas mensais. Com isso, a presença nacional da companhia permite ganhos de escala e parcerias com grandes redes de lojas.

Na visão do BB-BI, a empresa também se beneficia da diversidade geográfica, uma vez que 40% da área bruta locável (ABL) própria está fora do eixo Sudeste, o que dá maior flexibilidade para captar melhorias nas condições econômicas em outras regiões.  

Além disso, a Allos atende a diferentes classes sociais, com empreendimentos voltados para públicos de alta, média e baixa renda. Segundo os analistas, isso a coloca em uma posição vantajosa para aproveitar o aumento no consumo em diferentes segmentos.

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Reciclagem de ativos

Os analistas do BB ressaltam que a Allos implementou um plano de desinvestimento para reduzir sua exposição a ativos que não fazem parte de sua estratégia de longo prazo. 

Dessa forma, a empresa tem vendido participações minoritárias e ativos de menor relevância para investidores institucionais e Fundos de Investimento Imobiliários (FIIs), gerando um fluxo relevante de capital e permitindo a redução de sua alavancagem. 

Em novembro, a companhia anunciou a venda de mais quatro participações, que somam  cerca de R$ 580 milhões. Desde a última combinação de negócios, a Allos já vendeu R$ 2,5 bilhões em participações, recursos direcionados  para projetos com maior potencial.

Dividendos e recompra de ações

Entre as empresas do setor imobiliário, a Allos também tem se mostrado uma gigante quando o assunto é pagamento aos acionistas. Desde 2023, a companhia já distribuiu mais de R$ 1,05 bilhão em dividendos (equivalente a R$ 1,92 por ação) em três oportunidades. 

A companhia também realizou dois programas de recompra de ações, adquirindo mais de 41 milhões de papéis. Já o terceiro programa aprovado este ano tem como objetivo recomprar até 4,1% das ações da Allos em circulação até setembro de 2025. 

Para os analistas do BB Investimentos, essas ações em espacial refletem a estratégia da empresa de aumentar o valor para os acionistas desde a reestruturação de sua marca.

Outra iniciativa que reforça a recomendação de compra das ações da Allos pelos analistas do BB-BI é o investimento em mídia. No terceiro trimestre, esse segmento gerou R$ 46 milhões, o equivalente a  6,7% da receita bruta da companhia.

A Allos também tem implementado programas de fidelidade em seus shoppings, com a expectativa de expansão para todos os empreendimentos até 2025. Esses programas, atualmente individuais para cada shopping center, permitem que os consumidores acumulem pontos e troquem por produtos e serviços das lojas do empreendimento. 

Além de fidelizar os clientes, os programas geram receita adicional por meio de publicidade para os lojistas, além de fornecer dados valiosos sobre os padrões de consumo, diz o BB. 

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Os riscos para a Allos, segundo o BB-BI

Entre os riscos que podem afetar os negócios da gigante do setor imobiliário, segundo o BB-BI, estão a reciclagem de portfólio. Isso porque as dificuldades do mercado atual de FIIs pode limitar as vendas de participações e desacelerar os investimentos futuros. 

Além disso, os aluguéis dos shoppings são indexados a índices de preços, como o IGP-DI. Se esses índices não acompanharem o mercado, as receitas podem crescer mais lentamente, especialmente no caso de contratos de 60 meses, por exemplo.

E embora a Allos venha trabalhando com níveis de alavancagem cada vez mais baixos desde sua última combinação de negócios, o setor de imóveis tem ampla propensão à tomada de crédito no mercado. “As elevadas taxas de juros operadas no Brasil, combinadas com endividamento significativo tendem a comprometer substancialmente as margens líquidas da companhia, o que pode levar a um cenário de pressão em seus resultados”.